El directorio considera la propuesta de Paramount “inferior e inadecuada” y advierte sobre riesgos financieros y condiciones onerosas
Warner Bros. Discovery instó a sus accionistas a rechazar la oferta de adquisición hostil presentada por Paramount Skydance y a respaldar el acuerdo ya pactado con Netflix, al calificar la propuesta rival como “inferior” e “inadecuada”. La compañía, matriz de marcas como HBO y CNN, argumentó en una carta a los inversionistas que la oferta de Paramount no solo ofrece menos valor económico, sino que además incorpora condiciones que podrían poner en riesgo la estabilidad financiera y operativa de la empresa.
Paramount, controlada por Larry Ellison y su hijo David, lanzó una oferta directa para comprar Warner Bros. en su totalidad después de que el directorio de esta última aprobara vender sus negocios de streaming y estudios a Netflix. El plan de Warner Bros. contempla escindir sus canales de cable —entre ellos CNN y TNT— en una nueva entidad independiente antes de consumar la transacción con Netflix, una estructura que, según su junta, preserva valor para los accionistas y reduce riesgos estratégicos.
El directorio de Warner Bros. expresó dudas concretas sobre el financiamiento de la oferta de Paramount, señalando la dependencia de un “fideicomiso revocable desconocido y opaco” para respaldar un compromiso de capital de 40,700 millones de dólares. Además, advirtió que los documentos presentados por Paramount contienen vacíos y limitaciones que podrían restringir la capacidad de Warner Bros. para refinanciar deuda y obligarla a pagar una comisión de rescisión de 2,800 millones de dólares si se optara por cambiar de acuerdo.
En términos económicos, Paramount propuso 30 dólares por acción en efectivo por la compañía completa, incluidos los canales de cable, mientras que el acuerdo con Netflix ofrece 27.75 dólares en efectivo por acción más acciones de Netflix y una participación en la nueva empresa que agrupará los canales de cable de Warner Bros. El directorio consideró que, pese a la diferencia nominal, los términos combinados del acuerdo con Netflix resultan superiores al paquete presentado por Paramount, tanto por su certidumbre financiera como por la estructura de valor a largo plazo.
La disputa ya tuvo repercusiones en los mercados: las acciones de Warner Bros. cayeron 1.1% a 28.59 dólares en operaciones previas a la apertura, mientras que Netflix subió 1.4% y Paramount retrocedió 1.8%. Netflix reforzó su posición enviando una carta a los accionistas en la que Ted Sarandos, codirector ejecutivo, reiteró que la fusión propuesta con su compañía es la opción que más beneficia a los inversionistas, en línea con la recomendación unánime del directorio de Warner Bros.
